IC庫存急速狂飆 聯發科坦言受壓 族群業績「恐至2023年1H才復甦」

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IC庫存急速狂飆 聯發科坦言受壓 族群業績「恐至2023年1H才復甦」

隨著疫情紅利遞減，加上通膨氣燄高張，重創PC、NB、手機等終端消費者買氣，原本向晶圓代工廠預定大量成熟製程晶圓的IC設計業者，瞬間由「供貨不及」陷入「需求急凍」，目前庫存已從終端堆升至通路，並往上游原廠蔓延，包括聯發科（2454）、聯詠（3034）、瑞昱（2379）、盛群（6202）等大廠均表態受壓，預期本次景氣暴風雪恐怕沒有那麼快散去。

《Yahoo奇摩財經》觀察IC設計族群「單季庫存增加金額」與「存貨周轉天數」發現，包括如聯發科、聯詠、盛群、群聯（8299）等已公布第2季財報企業，單季庫存延續第1季趨勢，水位依舊繼續攀高，與去年底數字對比都有大幅增長，以聯發科來看，第2季庫存僅小增20億元，但若以上半年整體來看，則比去年底多了181億元、聯詠也攀高46億元、盛群上升4.45億元、群聯拉高38.1億元，都比過去基期明顯提升。

產業研究員認為，IC設計產業結構不同，銷貨方式除由原廠直接面對客戶外，也會透過區域代理商或通路業者出貨客戶，因此，有一部分庫存會先銷往通路（塞貨），雖仍短暫優化原廠手中庫存數字，但實際上並不能提振需求復甦，供應鏈仍處於終端需求不振狀態，反而會使得原廠手上庫存水位繼續惡化。

法人建議，應同時參考IC設計的存貨周轉天數，這個數字代表公司需要花多少天數才能把商品售出，周轉天數出現越長趨勢，就表示公司售出產品時間越來越長，屆時公司就可能考慮以降價或其他策略來增加變現效率。

聯發科第2季庫存周轉天數104天，較上季微幅減少1天，終結連續6季增高態勢，但對比疫情發生時僅約78天，還是維持於長天期表現；聯發科執行長蔡力行在法說會時坦言，客戶及客戶銷售通路開始積極調整庫存，預期未來2~3季都還會持續調整，聯發科會謹慎控管庫存、成本與費用。

微控制器大廠盛群發言人蔡榮宗指出，客戶預期日後降價空間，拉貨出現暫停，造成下游通路庫存偏高，已經達５個月，盛群本身庫存約４個月，整體加起來大概是正常值的1倍多，庫存水位創歷史新高，至少要到明年上半年才有機會修正回正常值。

聯詠庫存周轉天數連續7個季度增加，由2020年第四季低點51天左右，持續上升至今年首季的76天，第2季在衝高至96天；聯詠因為面板需求疲弱，驅動IC庫存壓力大增，管理層調降第3季業績展望，認為季減接近四成，營運表現持續被外界法人看淡，認為除了庫存壓力紓解要等到明年外，價格下修壓力更大，可能延燒波及接下來幾季的毛利率成績。

瑞昱於法說會時也提到第2季庫存周轉天數，則來到120天，較上季持續增加，並創疫情爆發以來新高，副總經理黃依瑋坦言，短期內不會看到顯著下滑，不過，瑞昱採取多元化佈局，且跨足目前仍缺貨的網通領域，網通晶片目前較無庫存問題，有信心絕大部分是有效庫存，可望逐漸消化。

整體來說，本次通膨壓力來自於原料端與供給面價格大幅提升所致，與過去終端需求提升所引發的通膨明顯不同，因此，還不能夠明顯斷定，終端需求是否能透過晶片售價調降而刺激復甦，這也是目前業者考量與觀察因素之一。

半導體成熟製程從過去滿載缺貨，到進入供過於求，不過短短1~2季時間便豬羊變色，雖然業者多認為明年上半年好轉，惟產品越分散的業者，受風暴衝擊程度可望降低，反之，過度集中單一產品比重越高的廠商，所受挑戰時間恐怕還會拉長。

資料來源：奇摩